资金情绪谨慎 A股市场结构性行情持续

　　● 本报记者 吴玉华

　　5月22日，A股市场震荡调整，银行板块逆势走强，、等多只银行股创历史新高，结构性行情持续。三大指数均下跌，创业板指跌近1%，整个A股市场超4400只股票下跌。市场成交缩量，成交额为1.14万亿元。资金面上，Wind数据显示，22日沪深两市主力资金净流出超252亿元，资金情绪谨慎。

　　分析人士认为，结合宽松的货币政策以及中长期资金流入资本市场，A股下行风险相对可控。短期来看，市场下有支撑，但向上仍需消化外部不确定性因素带来的担忧，建议积极把握市场结构性机会。

　　缩量调整

　　5月22日，A股市场缩量调整，题材板块多数下跌。截至当天收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别下跌0.22%、0.72%、0.96%、0.48%、6.15%，上证指数报收3380.19点，创业板指报收2045.57点。

　　权重股继续走强，大盘股集中的上涨0.19%，小幅下跌0.06%，而小微盘股集中的、中证2000指数、万得微盘股指数分别下跌1.08%、1.23%、1.37%。

　　当日A股成交额为1.14万亿元，较前一个交易日减少747亿元，其中沪市成交额为4383.35亿元，深市成交额为6643.55亿元。整个A股市场上涨股票数为887只，50只股票涨停，4451只股票下跌，17只股票跌停。

　　从盘面上看，银行、智能音箱、ChatGPT等板块逆势上涨，宠物经济、锂电正极、乳业等题材板块全线下跌。申万一级行业中，仅有银行、传媒、家用电器行业上涨，涨幅分别为1.00%、0.12%、0.04%；其他行业板块全线下跌，美容护理、社会服务、基础化工行业跌幅居前，分别下跌2.03%、1.80%、1.70%。

　　领涨的银行行业中，、均涨逾3%，、、、均涨逾2%，、、等均涨逾1%。上海银行、浦发银行等多只银行股创历史新高。

　　金融首席分析师许旖珊表示，降息背景下，银行板块高股息性价比凸显。资金面方面，中长期资金持续入市，公募基金长周期考核进一步驱动基金增配银行股，银行板块资金面积极，核心资产持续受益。

　　主力资金净流出超252亿元

　　Wind数据显示，5月22日，沪深两市主力资金净流出252.63亿元，其中沪深300主力资金净流出31.82亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2058只，出现主力资金净流出的股票数为3062只。

　　行业板块方面，5月22日，申万一级行业中有6个行业出现主力资金净流入，其中传媒、国防军工、轻工制造行业主力资金净流入金额居前，分别为13.87亿元、9.43亿元、5.83亿元。在出现主力资金净流出的25个行业中，汽车、计算机、机械设备行业主力资金净流出金额居前，分别为37.77亿元、29.16亿元、26.32亿元。

　　个股方面，5月22日，、、、、主力资金净流入金额居前，分别为12.93亿元、4.55亿元、4.00亿元、3.30亿元、3.23亿元。、、、、主力资金净流出金额居前，分别为12.26亿元、6.50亿元、5.93亿元、4.62亿元、4.13亿元，多为高位股。

　　安爵资产董事长刘岩表示，目前市场资金继续在政策驱动的科技、消费板块与防御性高股息的银行等板块间切换，科技成长板块，如AI、算力等前期涨幅较大，存在获利盘回吐压力，部分资金流出导致相关板块调整，进而影响了指数表现。

　　把握结构性机会

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，万得全A滚动市盈率为19.12倍，沪深300滚动市盈率为12.65倍，相较其他市场，A股市场估值仍具有性价比。

　　对于A股市场，刘岩认为，短期市场在政策与情绪修复之间博弈，震荡分化仍是主基调；中期需观察政策传导效果及经济数据边际变化；长期则需关注估值修复与成长主线的确定性机会。建议投资者应保持耐心，在控制风险的前提下，逐步布局具备基本面支撑的优质标的。

　　“当下大部分股指已修复4月7日的下跌，A股市场在短期冲高之后，出现了震荡下跌。”富荣基金基金经理李延峥表示，在国内一揽子政策的支撑下，基本面未必比市场想象中差。结合宽松的货币政策以及中长期资金流入资本市场，A股的下行风险相对可控。短期来看，市场下有支撑，但向上仍需消化外部不确定性因素带来的担忧。因此，把握结构性机会是当下的核心，重点关注具备中期产业逻辑的新兴成长方向，如AI、半导体、等领域。

　　中航证券首席经济学家董忠云表示，当前A股市场已回到4月2日之前的水平，市场或对二季度经济预期上调，有望带动风险偏好进一步修复。后续或以结构性行情为主，市场焦点或将回归基本面。鉴于外部不确定性尚存，结构上哑铃策略有望阶段性占优，红利和科技板块或将轮动式贡献超额收益。

　　“当前位置上市场进一步上行仍需基本面改善给予更强支撑，但4月经济数据上体现出一定压力，因此短期内市场继续维持高位震荡。”首席经济学家郑小霞表示，配置上，强化业绩比较基准对投资的指引，银行、保险的战略性投资价值进一步提升。此外，深调后的成长科技板块具备一定布局价值，可逐步增加关注。